Aprendre els conceptes bàsics de la inversió en valor

Content

• Entusiasme i por en una metàfora d’un mercat
• Llibertat d’elecció
• Despreniment emocional

Aprendre a comprar accions segons els principis de la inversió en valor és relativament senzill. Els únics requisits per a un inversor de valor amb èxit són la capacitat de determinar el que val una empresa i l’enfocament psicològic adequat als preus de les accions, que implica reconèixer l’esperança (entusiasme o cobdícia AKA) i la por.

El concepte de "Mr. Market", la famosa metàfora del mercat de valors creada per Benjamin Graham, el pare de la inversió en valors, us pot ajudar amb aquesta segona habilitat important. Canviarà per sempre la manera de veure els preus de les accions i, si s’utilitza correctament, augmentarà notablement els rendiments de la vostra inversió.

Entusiasme i por en una metàfora d’un mercat

Al seu clàssic llibre, L’inversor intel·ligent, Graham va capturar els màxims i mínims del mercat de valors en un soci comercial sovint irracional.

Imagineu que en algunes empreses privades teniu una petita quota que us costava 1.000 dòlars. Un dels vostres socis, anomenat Mr. Market, és molt agraïdor. Cada dia t’explica el que creu que val la pena el teu interès i, a més, t’ofereix per comprar-te o vendre’t un interès addicional sobre aquesta base. De vegades, la seva idea de valor sembla plausible i justificada pels avenços i perspectives empresarials tal com els coneixeu. Sovint, en canvi, el senyor Market deixa fugir el seu entusiasme o les seves pors i el valor que proposa et sembla una mica absurd. Si sou un inversor prudent o un empresari assenyat, deixareu que la comunicació diària de Mr. Market determini la vostra opinió sobre el valor d'una participació de 1.000 dòlars a l'empresa? Només en cas que estigueu d'acord amb ell o en el cas que vulgueu negociar amb ell. És possible que estigueu encantats de vendre’l quan us citi un preu ridículament elevat i també de comprar-lo quan el seu preu sigui baix. Però la resta del temps serà més savi formar les seves pròpies idees sobre el valor de les seves participacions, basant-se en informes complets de la companyia sobre les seves operacions i la seva situació financera. El veritable inversor es troba en aquesta mateixa posició quan posseeix una acció ordinària cotitzada. Pot aprofitar-se del preu diari de mercat o deixar-ho en pau, segons el dictat pel seu propi criteri i inclinació. Ha de tenir en compte els moviments importants de preus, perquè en cas contrari el seu criteri no tindrà res a treballar. És concebible que li puguin donar un senyal d’advertència que farà molt bé d’escoltar-ho, en anglès senzill significa que ha de vendre les seves accions perquè el preu ha baixat, presagiant les coses pitjors que vindran. Al nostre entendre, aquests senyals són enganyosos almenys amb la freqüència que siguin útils. Bàsicament, les fluctuacions de preus només tenen un significat significatiu per al veritable inversor. Li proporcionen l'oportunitat de comprar amb prudència quan els preus baixen bruscament i de vendre amb prudència quan avancen molt.En altres ocasions, ho farà millor si s’oblida del mercat de valors i presta atenció als seus rendiments de dividends i als resultats operatius de les seves empreses.

Llibertat d’elecció

Les millors parts de tot aquest acord metafòric són: 1) podeu ignorar el Sr. Market si no us agrada el seu preu i 2) sempre us oferirà un nou preu el proper dia de negociació.

Sempre que tingueu una ferma convicció sobre el que realment val l’empresa, podreu acceptar o rebutjar astutament les ofertes de Mr. Market. L’elecció sempre és vostra. I, mentrestant, hauríeu d’entendre que és possible que el valor subjacent de l’empresa no hagi canviat fonamentalment, sinó que només ha canviat l’estat d’ànim del senyor Market.

Si trobeu que se sent ombrívol i que ofereix la seva participació en una empresa per menys del que val, aprofiteu-lo i carregueu accions.

Efectivament, sempre que la companyia sigui fonamentalment sòlida, el senyor Market se sentirà massa esperançat algun dia i li oferirà la compra de la mateixa participació per un preu molt més alt.

Despreniment emocional

En pensar en els preus de les accions com a ofertes d’un soci de negocis inestable emocionalment, podeu alliberar-vos de l’afecció emocional que senten la majoria dels inversors cap a la pujada i la baixada dels preus de les accions, i de les decisions, de vegades irracionals, que poden portar a l’adhesió emocional.

Al cap de poc temps, quan vulgueu comprar accions, us agradarà de manera desinteressada la caiguda dels preus. I convidareu sense emocions a augmentar els preus de les accions quan vulgueu vendre els vostres títols existents.