Explicació del monetarisme

Content

• Antecedents sobre el monetarisme
• Subministrament de diners
• Com funciona
• Milton Friedman és el pare del monetarisme
• Exemples de monetarisme

El monetarisme és una teoria econòmica que diu que l'oferta monetària és el motor més important del creixement econòmic. A mesura que augmenta l’oferta monetària, la gent demana més. Les fàbriques produeixen més, creant nous llocs de treball.

Els monetaristes (creients de la teoria del monetarisme) adverteixen que augmentar l’oferta monetària només proporciona un impuls temporal al creixement econòmic i a la creació d’ocupació. A la llarga, augmentar l’oferta monetària augmenta la inflació. A mesura que la demanda superi l’oferta, els preus augmentaran a l’igual.

Antecedents sobre el monetarisme

Els monetaristes creuen que la política monetària és més eficaç que la política fiscal (despesa pública i política fiscal). La despesa en estímul s’afegeix a l’oferta monetària, però crea un dèficit que s’afegeix al deute sobirà d’un país. Això augmentarà els tipus d’interès.

Els monetaristes diuen que els bancs centrals són més poderosos que el govern perquè controlen l’oferta monetària, i també solen observar els tipus d’interès reals en lloc dels tipus nominals. La majoria de les taxes publicades són de tipus nominal, mentre que les taxes reals eliminen els efectes de la inflació. Les taxes reals donen una imatge més veritable del cost dels diners.

Subministrament de diners

El monetarisme s’ha desentès recentment: l’oferta monetària s’ha convertit en una mesura de liquiditat menys útil que en el passat. En aquest cas, la liquiditat (efectiu o la possibilitat de convertir ràpidament els actius en efectiu) inclou fons d'inversió en efectiu, crèdit i mercat monetari on el crèdit cobreix préstecs, bons i hipoteques.

No obstant això, l'oferta monetària no mesura altres actius, com ara accions, productes bàsics i patrimoni net. És més probable que la gent estalviï diners invertint a la borsa, ja que obté un millor rendiment.

Això significa que l'oferta monetària no mesura aquests actius. Si la borsa augmenta, la gent se sent rica i s’inclina a gastar més. Un augment de la despesa augmenta la demanda, cosa que impulsa l’economia.

Les accions, els productes bàsics i l’equitat de la llar van crear booms econòmics que la Fed (la Reserva Federal) va ignorar. La gran recessió es va alimentar en part per la creació d’una bombolla del mercat immobiliari (els valors de l’habitatge augmentaven, s’aprovaven els préstecs per a persones que no s’ho podien permetre i els diners que guanyaven els inversors pels préstecs), que va esclatar i es va endur gran part del economia amb ella.

Com funciona

Quan l’oferta monetària s’expandeix, redueix els tipus d’interès. Això es deu al fet que els bancs tenen més a prestar, de manera que estan disposats a cobrar tipus més baixos. Això significa que els consumidors demanen més préstecs per comprar articles com cases, automòbils i mobles. La disminució de l’oferta monetària fa pujar els tipus d’interès i encarir els préstecs, cosa que alenteix el creixement econòmic.

Als Estats Units, la Reserva Federal gestiona l’oferta monetària amb la taxa de fons federals. Es tracta d’un tipus específic establert per la Fed perquè els bancs es cobrin mútuament per préstecs durant la nit i afecta tots els altres tipus d’interès. La Fed utilitza altres eines monetàries, com ara operacions de mercat obert, compra i venda de títols del govern per assolir el tipus objectiu de fons federals.

La Fed redueix la inflació augmentant la taxa de fons federals o disminuint l’oferta monetària. Això es coneix com a política monetària contractiva. No obstant això, la Fed ha de tenir cura de no inclinar l'economia en recessió. Per evitar la recessió i l'atur resultant, la Fed ha de reduir la taxa de fons alimentats i augmentar l'oferta monetària. Això es coneix com a política monetària expansiva.

Milton Friedman és el pare del monetarisme

Milton Friedman va crear la teoria del monetarisme en el seu discurs de 1967 a l'Associació Econòmica Americana. Va dir que l'antídot contra la inflació era un tipus d'interès més elevat, que al seu torn redueix l'oferta monetària. Els preus cauen, ja que la gent tindria menys diners per gastar.

Milton també va advertir d'augmentar massa ràpidament l'oferta monetària, cosa que seria contraproduent en crear inflació. Però cal un augment gradual per evitar taxes d’atur més altes.

La creença és que si la Fed gestionés adequadament l’oferta monetària i la inflació, teòricament es crearia una economia Goldilocks, on prevalen un baix nivell d’atur i un nivell acceptable d’inflació.

Friedman (i altres) va culpar a la Fed de la Gran Depressió: a mesura que va disminuir el valor del dòlar, la Fed va endurir l'oferta monetària quan hauria d'haver-la afluixat. Van augmentar els tipus d’interès per defensar el valor del dòlar a mesura que la gent canviava la seva moneda en paper per obtenir or. L’oferta monetària va disminuir i els préstecs es van tornar més difícils d’aconseguir. La recessió es va agreujar i es va convertir en una depressió.

Exemples de monetarisme

El president de la Reserva Federal, Paul Volcker, va utilitzar el concepte de monetarisme per acabar amb la stagflació (inflació elevada, desocupació elevada i demanda estancada). En augmentar la taxa de fons federals al 20% el 1980, es va reduir dràsticament l'oferta monetària, els consumidors van deixar de comprar tant i les empreses van deixar d'augmentar els preus. Això va acabar amb la inflació fora de control, però va crear el 1980-82 recessió.

L'expresident de la Fed, Ben Bernanke, va estar d'acord amb el suggeriment de Milton que la Fed cultivés una inflació suau. Va ser el primer president de la Fed a establir un objectiu oficial d'inflació del 2% interanual, amb l'objectiu de mantenir una taxa d'inflació bàsica que elimini els preus volàtils del gas i dels aliments.